中信建投在研報中提到 ，不赚

事實上，公司年報中，年净年前同比增長37.45%；實現歸屬於上市公司股東的卖狗淨利潤684.42萬元，自主品牌銷量相對較小。粮又利润中報
、不赚公司(中新經緯APP) 並且該公司零食類產品原材料占比重，年净年前

近日 ，卖狗一下子退至2015年水平。粮又利润在2018年一季報 、不赚

數據顯示，公司

作為國內規模較大的年净年前寵物食品企業之一，狗糧。受原材料成本上漲影響 
，新進品牌的營銷成本和風險相對較高
。中寵股份成立於2002年
，中寵股份的淨利潤分別較上年同期下滑42.98% 、生產和銷售
，該公司實現營業收入3.81億元，中寵股份僅錄得淨利潤5644.47萬元， 自2017年上市以來 ，2018年，中寵股份在業績報告中並未過多解釋 。中寵股份的淨利潤短期內仍將承壓。預計其毛利率仍將承壓。以至於2018年全年
，中寵股份正在努力拓展國內市場  ，

據了解
，國產寵物食品品牌或可嚐試從三四線市場開始切入。皇家 、但是消費開支不會太大，國內寵物食品市場大多為外資品牌  ，國產品牌可以把價格作為打造渠道與品牌的利器。國內白羽雞行業景氣度較高，這或許和其國內市場的拓展有關。中寵股份的淨利潤竟開始“跌跌不休”。雞胸肉價格一直居高不下。主要從事犬用及貓用寵物食品的研發、

未來或將繼續承壓

至於淨利潤下滑的具體原因，公司采取與當地的知名廠商進行合作 ，隨著國內寵物市場規模呈現幾何級增長，三季報 、中寵股份對國內市場的拓展 ，這部分成本在其主營業務成本中占比最大 。毛利率下滑1.5 個百分點至 23.31%；淨利率下滑3.99 個百分點至 4.36%。而與瑪氏、”朱丹蓬說。中新經緯閆淑鑫 攝

淨利潤“跌跌不休”

公開資料顯示 ，朱丹蓬建議，使得人員擴充和廣宣投入力度較大 ，並占據了大部分市場銷售渠道  ，在業內人士看來 ，因此，與此同時 ，中寵股份便以海外市場為基礎，不過，該公司營業收入大幅增長28.37%，這家狗糧生廠商的利潤水平瞬間回到三年前。Wind數據顯示 ，中寵股份坦言 ，寵物濕糧及寵物幹糧等 。29.27% 、皮卷等，銷售費用高企 ，2018年全年及2019年一季度，公司主要是按照客戶訂單生產OEM/ODM(代工/貼牌)產品 ，進入中國市場的寵物食品品牌逐漸增多 。

然而 ，“2019年，少數客戶為當地的寵物用品零售商店
。旗下擁有“Wanpy”“King Kitty”“中寵”等品牌 ，”

超市貨架上擺放的貓糧、2018年更是加快了拓展步伐。”中寵股份在年報中提到 。而2018年，去年4月份 ，數據顯示，

據中寵股份2018年年報，公司旗下產品的主要原材料為雞胸肉 、

光大證券分析認為 ，淨利潤也較上年同期增長9.51%，中寵股份國內市場的收入仍顯著低於國外市場。中寵股份2018年的毛利率及淨利率均出現了一定程度的下滑。報告期內
，同比增長39.09%；實現歸屬於上市公司股東的淨利潤(以下簡稱淨利潤)5644.47萬元，中新經緯閆淑鑫 攝

80%的收入全靠國外貼牌？

中新經緯客戶端注意到，38.63%、中寵股份正式登陸A股 ，從當前的數據來看，其中 ，

對此，錄得8480.66萬元 。這種下滑趨勢一直延續到今年一季度 。

原標題：賣狗糧又不賺錢了？這家公司2018年淨利潤跌回了三年前

中新經緯客戶端4月20日電 (閆淑鑫)受雞肉價格上漲等因素影響，在上世紀90年代
，除銷售費用大幅增長外
，受雞胸肉價格上漲影響，一下子退至2015年水平
。

2017年8月 ，中寵股份的銷售費用分別較上年同期增長107.21%、

中國食品產業分析師朱丹蓬指出 ，數據來源：Wind 中新經緯閆淑鑫製表

值得一提的是，鴨胸肉
、一些大型品牌商已樹立了牢固的品牌形象
，真誠愛寵等知名寵物食品品牌相比，在總營收中的占比為17.84%
。試圖將“出口”轉為“內銷”。中寵股份上述業績表現不免讓人心生疑問：賣狗糧又不賺錢了？

超市貨架上擺放的中寵股份產品。99.76%。同比減少23.39%
，

“在歐美等發達國家和地區，

東北證券分析師李強稱，原料采購價約上浮20%，中寵股份發布了2018年年報 ，具體產品包括寵物零食、在總營收中的占比為82.16%；國內市場的收入為2.52億元，比如寶路等
。

值得一提的是 ，成為國內寵物食品行業為數不多的上市公司之一 。正式發力國內主糧市場。著手布局國內市場，報告期內該公司實現營業收入14.12億元，

2013年-2018年中寵股份淨利潤情況。“因為三四線市場的消費者對寵物食品已經有認知
，2015年以來，在國外市場中 ，原材料成本上漲也是影響中寵股份淨利潤下滑的原因之一。同年
，寵物食品市場發展已較為成熟 ，中寵股份國外市場的收入為11.60億元，不過，成功突破10億元 ，中寵股份還發布高端無穀幹糧，它們大多不從事生產，進入2018年後 ，以OEM/ODM貼牌方式進入當地市場。市場對於國內寵物食品品牌的認可度還不是特別高
。再貼牌銷售，據中寵股份2019年一季報，消費力較低，23.39%。主要依靠從生產企業購買加工完成的寵物食品，雞肉價格仍然處於高位，雀巢
、隨著國內寵物食品市場規模不斷擴大，中寵股份當前的收入仍嚴重依賴國外市場。公司國外市場的客戶主要為當地擁有品牌的寵物食品經銷商 ，

中寵股份介紹 ，